Saturday July 12, 2008

US Market Recap

両社の価値はゼロ!

ファニーメイとフレディマック(マクドナルドの話ではない)が国有化されるかもしれない、という報道で、現在ダウは1.73%と大幅に下げている。ニューヨーク証券取引所の様子を見ると、約4対1の割合で、圧倒的に下げ銘柄数が多い。


先ず、簡単にファニーメイ(FNM)とフレディマック(FRE)の説明をしよう。(Hatenaから引用)

ファニーメイ: 米国のGSEの一つ、FNMA(Federal National Mortgage Association)の通称。連邦住宅抵当公庫。1938年に住宅安定供給を目的に設立された特殊銀行。1968年に民営化され、NYSEに上場。民間金融機関から住宅ローン債権を買い上げた上で証券化を行ったり、保証業務によって収益を上げている。フレディマックとは競合関係にある。

フレディマック: 米国のGSEの一つ、FHLMC(Federal Home Loan Mortgage Corporation)の通称。連邦住宅金融抵当公庫。1970年に、フレディマックを補完する純粋な民間金融機関として設立。連邦議会及び政府機関による統制を受けているため、GSEの一種。NYSEに上場。民間金融機関から住宅ローン債権を買い上げた上で証券化を行うことで収益を上げている。ファニーメイとは競合関係にある。

現在、上記二社が抱える住宅ローン債権は5兆ドルにおよび、この金額は全米に存在する住宅ローン債権の約50%に相当する。もし両社、あるは一社が破綻するような事態が発生すれば、スランプの続く米国住宅市場の回復が大幅に遅れるだけでなく、他のセクターにも被害が広がり、米国を深刻な不景気に陥れる危険性がある。

ヘンリー・ポールソン氏(財務長官)は、直ぐに両社を国有化する計画は無い、と述べているが、マーケット関係者の声を聞いてみよう。

ブラッドレー・ボール氏(シティグループのアナリスト): 「ファニーメイ、フレディマックとも明らかに売られ過ぎであり、ここは買い場になる。今朝、フレディマックの経営陣から話を聞いたが、財務状況に大きな変化は無く、予定どおり資金も確保できるようだ。」 シティグループは、2005年11月以来、フレディマックの買いを推薦している。(現在、フレディマックは6ドル38セントで取引され、2005年11月の株価は60ドル台だった。)

ジョン・ナジャリアン氏(OptionMonster Inc  ナジャリアン氏は、オプション・トレーダーとしても有名): 「両社の保有する、5兆ドルの住宅ローン債権をダメにするわけにはいかない。とうぜん政府が介入することになるが、その結果、両社の株価はゼロになることだろう。」

下記は、レックス・ナティング氏の、時事解説を要約したものだ。

ブッシュ政権は、二社が破綻する可能性は無いと言う。これは一大事だ。ここまでを振り返ると、大統領が予期していなかったことほど起きやすい、という傾向がある。例を挙げよう。

・予期していなかったベアー・スターンズの破綻。

・予期していなかった信用収縮。

・予期していなかった住宅市場のスランプ。

・予期していなかった、議会の共和党議員数の過半数割れ。

・予期していなかった、テロリストによるニューヨーク世界貿易センターの攻撃。

明らかに、ナティング氏の反ブッシュ姿勢が見えるが、要するにナジャリアン氏と同様に、フレディマックとファニーメイは国有化されるという結論だ。

では、国有化されれば問題は解決するのだろうか?もちろん、現時点では誰にも分からない。デービッド・マーケル氏(証券アナリスト)も指摘しているが、今回の事態は、ベアー・スターンズ(投資銀行)とは規模が全く違う。言い換えれば、連銀には、フレディマックとファニーメイを救う力が無いという事実だ。

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(情報源: http://www.usatoday.com/money/economy/housing/2008-07-10-freddie-fannie_N.htm?loc=interstitialskip

http://d.hatena.ne.jp/keyword/%a5%d5%a5%a1%a5%cb%a1%bc%a5%e1%a5%a4

http://bigpicture.typepad.com/comments/2008/07/uh-oh-bad-sign.html

http://seekingalpha.com/article/84524-don-t-panic-gse-edition?source=wildcard

 

株の話、経済の話、何の話だろう?

Stocks You Need To Know About

フレディマック

5分足

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大きなギャップダウンで始まったが、1ー2ー3ボトムが形成されている。買い出動は、一般的には、矢印で示した2の高値突破で行う。

Current Topics

ファニーメイとフレディマック

金曜の話題は、何と言ってもこの二社に限られる。

EURO SELLERさんは、「FNM、FREに公的資金注入か」と題して、こう書いている。

先月の6月初めまでは,何とか株価を持ちこたえていたフレディ・マック(FRE)とファニー・メイ(FNM)ですが,とうとう自力復活終結宣言というか公的資金投入が近づいたようです。 Fannie, Freddie Too Critical to Fail, Lawmakers Say (Update4) 要はつぶすのには大きすぎるので、公的資金を注入するしかないと言うお墨付きを与えようとしている発言です。底値で買った人は,「りそな」の夢を見るのでしょうか。 ちなみに,日本ではこういう公的資金の投入には非常に時間がかかりました。

続きは下記でどうぞ。

EURO SELLERの為替・投資戦略ブログ

 

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