９月１０日のコラムでＤｒ．Ｄｕｒｕは、「利下げ発表で、マーケットは一時的にラリーを展開するだろう。しかしこれは、今年最大の空売りチャンスになる可能性がある」、と指摘している。その理由はこうだ。

・７日に発表された、予想以上に悪かった雇用統計で、マーケット関係者は利下げが間違いなく実施されることを確信した。だが、それにもかかわらず、マーケットには買い手が押し寄せることはなかった。

・金利引き下げ予想は、もうかなり以前から出ているが、相変わらずマーケットは高値を更新できない。たしかに、８月の安値からは回復しているが、本当に利下げで経済に弾みがつくと信じているなら、マーケットは既にもっと大きく上がっているはずだ。

・ほんの一カ月前、連銀はインフレの危険性を強調していた。ここで、突然利下げに踏み切れば、連銀はいつも後手に回っていることが証明され、マーケット関係者の連銀に対する信頼感が減退するだろう。

・投資者は、あまりにも金利引き下げに、大きな期待をしすぎている。ご存知のように、往々にして、大きな期待は裏切られるものだ。

もう一つ、忘れてはいけないのは、大手証券会社の決算が今週ある。サブプライム問題が、実際にどの程度収益に影響しているかが見れるだけに、多くの投資者に注目されるだろう。下記が、アナリストの予想だ。

１８日：　リーマン・ブラザーズ（ＬＥＨ）　一株利益は１ドル４７セント。　

１９日：　モルガン・スタンレー（ＭＳ）　一株利益は１ドル５３セント。

２０日：　ベア・スターンズ（ＢＳＣ）　一株利益は１ドル７８セント。

２０日：　ゴールドマン・サックス（ＧＳ）　一株利益は４ドル３５セント。

（注：　一株利益の予想は、サブプライム問題を理由に、既に下方修正されている。たとえば、リーマン・ブラザーズだが、２カ月前には１ドル８１セントが予想されていた。）

バーナンキ連銀議長

（参考にしたサイト：　http://www.247wallst.com/2007/09/forget-the-fomc.html

http://www.drduru.com/money/070910_FedForcedToCut.htm）