ザックスという、有名な株のリサーチ会社がある。そこで、ザックス社によって最高の格付けをされた株だけに投資する、と決めたとしよう。買うタイミングは、株がギャップアップした寄付き。そして、売るのは２２日後の大引けだ。

さて、このやり方で２００１年の１２月３１日から、２００７年の１月まで投資すると、年間平均で５１％の利益があった。その間、マーケット（Ｓ＆Ｐ５００指数）は＋４．３１％だった。（念のために記しておくが、ザックスの購読を勧めているわけではない。）

多くの人たちは、安く買って高く売れ、というＪ．Ｐ．モルガンの言葉を信じている。しかし、肝心な部分が抜けている。説明しよう。

靴磨きの男が、モルガンにこう質問する。「株で儲ける秘訣を教えて貰えませんか？」

「株で儲ける秘訣？手っ取り早く言えば、安く買って高く売ることだ。もし２０年の時間があるなら、いつ株が安くて高いかを教えてあげよう。」

要点は、前半よりも後半ではないだろうか。モルガンの言うように、株の割安割高は、そう簡単に判断できるものではない。もし割安の定義が、大きく売り叩かれた株というものなら、投資者は毎日５２週間の安値を更新した株を買えばよいことになる。スティーブン・ラウルズ氏（ザックス社）は、こう語っている。

「５２週間の安値更新銘柄、そして５２週間の高値更新銘柄に、９０日間投資したらどうなるかをバックテストしてみました。安値更新銘柄の結果は、年利に換算すると＋８．３％でした。高値更新の方は＋２２．７３％ですから、安く買って高く売れではなく、高く買って更に高いところで売れが正解です。」

Ｊ．Ｐモルガン

（参考にしたサイト：　http://www.zacks.com/blog/comments.php?cid=8880）