Tuesday January 9, 2007

「相変わらず２００７年の相場予想が盛んですが、新年だからと言って、投資姿勢を変える必要は全くありません」、と語るのは、シカゴ商品取引所でトレーダーの経験を持つジョナサン・ホーニック氏だ。「２００６年から２００７年への移り変わりは、単なるカレンダー上の話です。言うまでもありませんが、新しい年の到来は、トレンドの転換を示すものではありません。」

たしかにホーニック氏の言うとおりなのだが、意外と投資者は、カレンダー上の話に弱い。違った表現をすれば、株式市場の周期性だ。有名なものに、大統領の選挙周期がある。トレーダーズ・アルマナックの統計を見ると、１９４５年以来、株式市場が最も調子が良いのは大統領任期の３年目だ。今年はブッシュ大統領の任期３年目だから、統計的には、第１四半期＋７．５％、第２四半期＋５．３％、第３四半期＋１．９％、そして第４四半期に＋２．８％を期待することができる。

月別の投資方法も人気がある。たとえば、ゴールドマン・サックス（ＧＳ）、メリル・リンチ（ＭＥＲ）、それにＥトレード（ＥＴＦＣ）などの証券会社に投資するのはいつが良いだろうか？これも、トレーダーズ・アルマナックからの情報だが、過去１０年間、１０月に証券会社を買って4月に処分すると、年平均で４４．５％の利益があった。

一日の中にも周期性（サイクル）があるから、時間帯を気にする、デイトレーダーやスイングトレーダーが多い。下記が、反転の起きやすい時間帯だ。（時間はニューヨーク時間）
１、９時５０分ー１０時１０分   ２、１０時２５分ー１０時３５分   ３、１１時１５分ー１１時３０分
４、１４時１５分ー１４時３０分  ５、１５時   ６、１５時３０分

付け加えれば、３と４の間は昼休みだから、売買を避けるトレーダーが多い。また、午前中に利益が上がっていない限り、午後のトレードは控えた方が無難だ、と言うトレーダーも多い。

数々の著書やセミナーで知られるベテラン・トレーダー、ラリー・ウィリアムズ氏は、周期についてこう語っている。「マーケットには二つの周期しかない。値幅の長い周期と短い周期だ。」ようするにボラティリティのことなのだが、言い換えれば、マーケットには値動きの荒い周期と、値動きがおとなしい周期がある。

ＶＩＸといえばボラティリティ指数だが、２００６年の２月から、ボラティリティのオプション取引ができるようになった。株のトレードでは、上げ下げの方向性が重要になるが、ボラティリティのオプションはマーケットが荒れ模様になるか、それとも静かになるかを焦点にした取引だから、方向性は関係無い。面白そうだから、次の機会にこのオプションを説明したいと思う。

午後、ファッションの店、ギャップ（ＧＰＳ）が突然跳ね上がった。（１０分足チャート）



この上げを説明する、こんなヘッドラインがある。

Gap hires Goldman Sachs; shares surge

ギャップが、ゴールドマン・サックスをアドバイザーとして雇った、ということなのだが、どうしてこのニュースで株価が棒上げなのか？

ギャップは買収される、という噂が頻繁にあったから、投資者たちは今日のニュースで、買収はほぼ間違いない、と判断したようだ。