外国株を専門に投資するファンド・マネージャー、チャールズ・デボール氏は持ち株を減らして、現金の比率を１８％から２５％に増やした。単に割安株が少なくなっただけでなく、ヨーロッパでの金利上昇、そして日本も利上げ方向だから、現金ポジションが魅力的になった、と氏は言う。しかし２００７年度、中国、インド、ヨーロッパ、それに日本の経済成長率はアメリカを上回ることが予想されているから、米国の投資者はどうしても海外に目が行ってしまう。経済コラムニストの、ジム・ジューバック氏はこう説明している。

第３四半期の米国ＧＤＰは、２００３年以来の低成長率だった。悪いことに、多くのアナリストやエコノミストは、この低迷がしばらく続くことを予想している。もうかなり長くなるが、米国経済は、いつもヨーロッパをリードしていた。しかし、２００６年度、第２、第３四半期は事実上、ヨーロッパの経済成長率がアメリカを抜き、来年もヨーロッパ優勢が予測されている。

フランスの経済研究機関の調べによれば、まだ日本の経済成長に力強さは見られないが、２００７年度は２．２％の成長率が期待できる。ということは、米国を上回るわけだ。中国、インドも好調が予想されている。アジア・ディベロプメント・バンクのアナリストは、「２００７年度のインドは、今年の７．６％を超える７．８％の成長になるでしょう」、と述べている。中国は１０．５％の成長率から、２００７年の前半には９．５％への減速が予測される。

アメリカが冷え込むと、海外の経済も落ち込む、という見方に私は簡単に賛成できない。多くのアナリストは、中国経済はアメリカへの輸出に頼りすぎている、と指摘するが、このような数字がある。１９９９年、中国の輸出品の３４％がアメリカに向かったが、その数値は今日２５％に下がっている。日本も同様だ。８０年代、約４０％の製品がアメリカ向けだったが、内需が改善され、現在の数字は２３％だ。

アメリカが国を閉めたわけではない。注目は、アジア、ヨーロッパ間での貿易が大きく上昇していることだ。２００１年から２００５年を見てみると、中国からヨーロッパ連合加盟国への輸出は１１０％の伸びを記録している。このように米国への依存度が減っている今日、たとえ米国経済が落ち込んでも、海外の主要経済国家は大した影響を受けないはずだ。

それでは、どの外国株を買ったら良いのだろうか？ジューバック氏の挙げる、１０銘柄を記そう。
１、Iberdrola（ＩＢＤＲＦ）、２、Icici Bank （ＩＢＮ）、３、Kookmin Bank （ＫＢ）、４、Lafarge（ＬＲ）、
５、Lenovo Group （ＬＮＶＧＹ）、６、Luxottica Group （ＬＵＸ）、７、Mitsubishi UFJ Financial Group （ＭＴＵ）、
８、Nestle（ＮＳＲＧＹ）、９、San Miguel （ＳＭＧＢＹ）、１０、Toyota Motor （ＴＭ）

いつも話題の中国経済だが、下の日足チャートを見てほしい。



見事なアップトレンドだが、 Xinhua China 25 （ＦＸＩ）と呼ばれる、中国版ダウ指数のようなものだ。また２０日移動平均線まで戻したら、押し目買いが入ることだろう。

Treasurys rallied on Tuesday following the release of data showing tamer-than-expected October producer prices and a decline in retail sales, dampening the case for further interest-rate hikes.

予想以下だった生産者物価指数、そして小売売上も下落し、金利引き上げの可能性が薄れ、国債が買われる結果となった。